IPO中止、期貨子公司被罰，陰翳籠罩下的開源證券終于有了好消息——公募子公司獲批。

　　近日，證監(jiān)會核準(zhǔn)開源證券設(shè)立鵬安基金。批復(fù)顯示，鵬安基金由開源證券100%控股，注冊資金為1億元，注冊地是?？冢镜慕?jīng)營范圍包括公募基金管理、基金銷售、私募資產(chǎn)管理等。

　　2022年7月，證監(jiān)會接收了開源證券設(shè)立公募子公司的申請材料，從接收申請到如今獲得行政許可，耗時不到一年半。期間，證監(jiān)會曾給出一次書面反饋。反饋中，海南省?？谑械淖缘匾鹆吮O(jiān)管關(guān)注，并提出了兩點反饋。

　　第一，政策規(guī)定，要享受海南自由貿(mào)易港稅收優(yōu)惠，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在當(dāng)?shù)貙嵸|(zhì)性運營。證監(jiān)會要求開源證券論證，鵬安基金的確能在?？谑杏袑嶋H性的運營，并補充鵬安基金的辦公地。

　　第二，申請報告中，鵬安基金的注冊地是?？谑?，與公司股東大會同意的注冊地址不一致，開源證券需要論證變更注冊地已經(jīng)履行完備的決策程序。

　　如今，鵬安基金如愿以償?shù)卦诤？谥?。但是，公募幾乎扎堆在北上廣深注冊，為何鵬安基金卻脫離主流，選擇奔向?？?

　　或許，能從股東開源證券的招股書、?？诘恼咧姓业酱鸢?。

　　1994年，開源證券成立于西安，股權(quán)穿透后，控股股東是陜西國資委。今年3月，開源證券提交了IPO申請，擬在深交所主板掛牌。9月，開源證券因IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交。根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，深交所中止其發(fā)行上市審核。

　　在經(jīng)營方面，招股書顯示，2019年、2020年、2021年，公司的營業(yè)收入分別為28.35億元、27億元、26.37億元，排名為42、40、45名。整體而言，開源證券的盈利情況和排名都中規(guī)中矩，屬于腰部偏下券商。今年8月，開源證券員工還爆料，公司為沖刺IPO取消員工出差餐補。

　　在政策方面，2020年6月，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》，通知規(guī)定，對注冊在海南自由貿(mào)易港并實質(zhì)性運營的鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

　　2022年5月，海口市政府又印發(fā)了《?？谑写龠M基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中規(guī)定，新注冊的公募機構(gòu)，首次實繳注冊資本在1億元(含)以上、2億元以下的給予550萬元獎勵。以此類推，注冊資本越高，獎勵越多，但最高不超過6600萬元。

　　鵬安基金的注冊資本為1億元，在海南的政策利好之下，鵬安基金在?？诎布遥饶茴I(lǐng)取550萬的“安家費”，又能享受15%的企業(yè)所得稅減免。這對于位處腰部、且試圖沖刺IPO的開源證券來說，顯然吸引力不小。不然，鵬安基金也不會臨時變卦，出現(xiàn)申請材料中注冊地與股東大會注冊地不同的情況。

　　對于公募基金而言，遠(yuǎn)離北上廣是難以想象的，多數(shù)路演、調(diào)研都聚集在一線城市。那么，注冊在?？诘涅i安基金又將如何開展資管工作呢?

　　其實，在鵬安基金落地?？谥?，已有公募率先打開這塊“減稅樂土”。2022年11月，百匯川基金獲證監(jiān)會批復(fù)設(shè)立，注冊資金1億元，注冊于?？谑?，是海南省的的首家公募基金公司。百匯川是一家個人系公募，由資管大佬王錦海牽頭成立。

　　以百匯川為樣本，或許能瞥見注冊地在海南的工作模式。公司成立后，百匯川基金加快招兵買馬，藍(lán)鯨財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，招聘信息中，投研、渠道銷售等核心團隊仍然在北京、上海等一線城市，而?？谥饕奂氖呛弦?guī)、運營、行政等非核心投研崗位。

　　那么，這是合規(guī)的嗎?政策規(guī)定，注冊在?？诘钠髽I(yè)，要享受15%的經(jīng)營減稅，需要有實質(zhì)性的運營。其中，實質(zhì)性運營是指，企業(yè)的實際管理機構(gòu)設(shè)在海南自由貿(mào)易港，并對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、人員、賬務(wù)、財產(chǎn)等實施實質(zhì)性全面管理和控制。也就是說，投研等核心人員并無地理位置的限制。

　　注冊地下沉，其實并不少見。

　　例如，受政策利好影響，國新國證基金落戶于雄安新區(qū)，成為河北省唯一的公募基金管理公司。但多數(shù)還是處于股東的原因。例如，益民基金注冊于重慶，控股股東是重慶信托;興業(yè)基金注冊于福州，控股股東是福州的興業(yè)銀行。不過，無論因政策利好還是受股東影響，上述注冊地下沉的公募公司，投研等核心崗位仍在北上廣深。

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